Na madrugada de 15 de dezembro, horário de Pequim, o Federal Reserve anunciou um aumento de 50 pontos-base nas taxas de juros, elevando a faixa da taxa básica de juros para 4,25% a 4,50%, a maior desde junho de 2006. Além disso, o Fed prevê que a taxa básica de juros atingirá um pico de 5,1% no próximo ano, com expectativa de queda para 4,1% até o final de 2024 e 3,1% até o final de 2025.
O Fed elevou as taxas de juros sete vezes desde 2022, totalizando 425 pontos-base, e a taxa de juros dos fundos federais está agora em seu nível mais alto em 15 anos. Os seis aumentos anteriores foram: 25 pontos-base em 17 de março de 2022; 50 pontos-base em 5 de maio; 75 pontos-base em 16 de junho; 75 pontos-base em 28 de julho; 75 pontos-base em 22 de setembro (horário de Pequim); e 75 pontos-base em 3 de novembro.
Desde o início da pandemia do novo coronavírus em 2020, muitos países, incluindo os EUA, recorreram a medidas monetárias expansionistas para lidar com o impacto da crise. Como resultado, a economia melhorou, mas a inflação disparou. Os principais bancos centrais do mundo aumentaram as taxas de juros cerca de 275 vezes este ano, segundo o Bank of America, e mais de 50 realizaram um único aumento agressivo de 75 pontos-base, com alguns seguindo o exemplo do Fed com múltiplos aumentos agressivos.
Com a desvalorização do RMB em quase 15%, as importações de produtos químicos ficarão ainda mais difíceis.
O Federal Reserve aproveitou-se do dólar como moeda global e elevou drasticamente as taxas de juros. Desde o início de 2022, o índice do dólar continuou a se fortalecer, com um ganho acumulado de 19,4% no período. Com o Federal Reserve dos EUA liderando o aumento agressivo das taxas de juros, um grande número de países em desenvolvimento enfrenta enormes pressões, como a depreciação de suas moedas em relação ao dólar americano, fuga de capitais, aumento dos custos de financiamento e serviço da dívida, inflação importada e volatilidade dos mercados de commodities, e o mercado está cada vez mais pessimista em relação às suas perspectivas econômicas.
O aumento das taxas de juros do dólar americano fez com que a moeda americana se valorizasse, enquanto outras moedas se desvalorizaram, e o RMB não será exceção. Desde o início deste ano, o RMB sofreu uma forte desvalorização, chegando a cair quase 15% quando sua taxa de câmbio em relação ao dólar americano atingiu o ponto mais baixo.
De acordo com experiências anteriores, após a desvalorização do RMB, os setores de petróleo e petroquímica, metais não ferrosos, imobiliário e outros sofrerão uma retração temporária. Segundo o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, 32% da produção nacional ainda é incipiente e 52% depende de importações. Produtos como eletrônicos de ponta, materiais funcionais de alta tecnologia e poliolefinas de alta tecnologia, entre outros, têm dificuldade em atender às necessidades da economia e do bem-estar da população.
Em 2021, o volume de importação de produtos químicos no meu país ultrapassou 40 milhões de toneladas, das quais a dependência de importação do cloreto de potássio atingiu 57,5%, a dependência externa do MMA ultrapassou 60%, e as importações de matérias-primas químicas como PX e metanol ultrapassaram 10 milhões de toneladas em 2021.
Na área de revestimentos, muitas matérias-primas são selecionadas de produtos estrangeiros. Por exemplo, Disman na indústria de resinas epóxi; Mitsubishi e Sanyi na indústria de solventes; BASF e Japanese Flower Poster na indústria de espumas; Sika e Visber na indústria de agentes de cura; DuPont e 3M na indústria de agentes umectantes; Wak, Ronia e Dexian; Komu, Hunsmai e Connoos na indústria de titânio rosa; Bayer e Langson na indústria de pigmentos.
A desvalorização do RMB inevitavelmente levará a um aumento no custo de materiais químicos importados e comprimirá a rentabilidade de empresas em diversos setores. Ao mesmo tempo em que o custo das importações aumenta, as incertezas da pandemia também crescem, tornando ainda mais difícil a obtenção de matérias-primas de alta qualidade.
As empresas voltadas para a exportação não têm apresentado resultados substancialmente favoráveis, e sua competitividade relativa não é alta.
Muitas pessoas acreditam que a desvalorização da moeda favorece o estímulo às exportações, o que é uma boa notícia para as empresas exportadoras. Commodities cotadas em dólares americanos, como petróleo e soja, terão seus preços "passivamente" aumentados, elevando assim os custos globais de produção. Como o dólar americano está valorizado, as exportações dessas matérias-primas parecerão mais baratas e o volume exportado aumentará. Mas, na verdade, essa onda de aumentos nas taxas de juros globais também provocou a desvalorização de diversas moedas.
Segundo estatísticas incompletas, 36 categorias de moedas no mundo sofreram depreciação de pelo menos um décimo, sendo que a lira turca depreciou 95%. O yuan vietnamita, o baht tailandês, o peso filipino e o yuan coreano atingiram mínimas históricas. A valorização do yuan em relação a outras moedas que não o dólar americano, enquanto a depreciação do renminbi, ocorre apenas em relação ao dólar. Considerando o iene, o euro e a libra esterlina, o yuan ainda apresenta valorização. Para países exportadores como a Coreia do Sul e o Japão, a depreciação da moeda significa benefícios para as exportações, e a depreciação do renminbi, obviamente, não é tão competitiva quanto a dessas moedas, resultando em benefícios não substanciais.
Economistas apontam que a atual preocupação global com o aperto cambial é representada principalmente pela política radical de aumento das taxas de juros do Fed. A continuidade do aperto monetário do Fed terá um impacto global, afetando a economia mundial. Como resultado, algumas economias emergentes sofrem efeitos destrutivos, como fuga de capitais, aumento dos custos de importação e depreciação de suas moedas, além de aumentar a possibilidade de inadimplência em larga escala em economias emergentes com alto endividamento. No final de 2022, esse aumento das taxas de juros pode causar uma repressão bilateral nas importações e exportações, com um impacto profundo na indústria química. A possibilidade de alívio em 2023 dependerá das ações conjuntas de diversas economias globais, e não do desempenho individual de cada uma.
Data da publicação: 20 de dezembro de 2022