Introdução:Recentemente, os preços domésticos do xileno misto na China entraram em mais uma fase de impasse e consolidação, com flutuações em faixas estreitas entre as regiões e pouco espaço para avanços ou quedas significativas. Desde julho, tomando como exemplo o preço à vista no porto de Jiangsu, as negociações têm oscilado em torno da faixa de 6.000 a 6.180 yuans/ton, enquanto as variações de preço em outras regiões também se limitaram a 200 yuans/ton.
O impasse nos preços pode ser atribuído à fraca oferta e demanda doméstica, por um lado, e à falta de orientação direcional dos mercados externos, por outro. Do ponto de vista da dinâmica de oferta e demanda doméstica, os recursos spot de xileno misto permanecem escassos. Devido ao prolongado fechamento da janela de arbitragem de importação, as áreas de armazenamento comercial registraram poucas chegadas de importações, e a oferta de navios domésticos diminuiu ligeiramente em comparação com períodos anteriores, levando a uma queda adicional nos níveis de estoque.
Embora a oferta continue restrita, a escassez de xileno misto persiste há um longo período. Dado que os preços do xileno permaneceram relativamente altos, o efeito de suporte da escassez de oferta sobre os preços diminuiu.
Do lado da demanda, o consumo interno tem sido relativamente fraco no período anterior. Como os preços do xileno misto têm sido mais altos em comparação com outros componentes aromáticos, a demanda por mistura tem sido moderada. Desde meados de junho, o spread de preço entre os contratos futuros de PX e os contratos domésticos/à vista de MX diminuiu gradualmente para 600-700 yuans/ton, reduzindo a disposição das fábricas de PX em adquirir xileno misto externamente. Concomitantemente, a manutenção em algumas unidades de PX também levou a uma queda no consumo de xileno misto.
No entanto, a recente demanda por xileno misto apresentou mudanças em paralelo com as flutuações no spread PX-MX. Desde meados de julho, os contratos futuros de PX se recuperaram, ampliando o spread em relação aos contratos spot e futuros de xileno misto. No final de julho, a diferença havia retornado a uma faixa relativamente ampla de 800-900 yuans/ton, restabelecendo a rentabilidade para a conversão de MX em PX por processos curtos. Isso renovou o interesse das fábricas de PX na aquisição externa de xileno misto, dando suporte aos preços do produto.
Embora a força dos contratos futuros de PX tenha impulsionado temporariamente os preços do xileno misto, a recente entrada em operação de novas unidades, como a Daxie Petrochemical, a Zhenhai e a Yulong, deverá intensificar os desequilíbrios entre oferta e demanda no mercado interno no período subsequente. Apesar de os estoques historicamente baixos poderem desacelerar o aumento da pressão sobre a oferta, o suporte estrutural de curto prazo na oferta e na demanda permanece intacto. Contudo, a recente valorização do mercado de commodities tem sido amplamente impulsionada pelo sentimento macroeconômico, o que torna incerta a sustentabilidade da alta dos contratos futuros de PX.
Além disso, as mudanças na janela de arbitragem Ásia-América merecem atenção. O spread de preços entre as duas regiões diminuiu recentemente e, se essa janela de arbitragem se fechar, a pressão de oferta por xileno misto na Ásia poderá aumentar. No geral, embora o suporte estrutural de curto prazo da oferta e da demanda permaneça relativamente forte, e o aumento do spread PX-MX proporcione algum impulso de alta, o nível atual de preços do xileno misto — aliado às mudanças de longo prazo na dinâmica de oferta e demanda — limita o potencial para tendências de alta sustentadas no longo prazo.
Data da publicação: 05/08/2025