Introdução:Recentemente, os preços domésticos de xileno misto na China entraram em outra fase de estagnação e consolidação, com flutuações estreitas entre as regiões e espaço limitado para altas ou baixas. Desde julho, tomando como exemplo o preço à vista no porto de Jiangsu, as negociações têm oscilado em torno de 6.000 a 6.180 yuans/tonelada, enquanto as oscilações de preços em outras regiões também se mantiveram dentro de 200 yuans/tonelada.
O impasse nos preços pode ser atribuído, por um lado, à fraca oferta e demanda domésticas e, por outro, à falta de direcionamento dos mercados externos. Do ponto de vista da dinâmica de oferta e demanda domésticas, os recursos spot de xileno misto permanecem escassos. Devido ao fechamento prolongado da janela de arbitragem de importação, as áreas de armazenagem comercial têm registrado poucas chegadas de importações, e a oferta de navios domésticos diminuiu ligeiramente em comparação com períodos anteriores, levando a uma nova queda nos níveis de estoque.
Embora a oferta permaneça restrita, a restrição na oferta de xileno misto persiste por um longo período. Dado que os preços do xileno permaneceram relativamente altos, o efeito favorável da restrição na oferta sobre os preços enfraqueceu.
Do lado da demanda, o consumo doméstico tem sido relativamente fraco no período anterior. Como os preços do xileno misto têm sido mais altos em comparação com outros componentes aromáticos, a demanda por misturas tem sido contida. Desde meados de junho, o diferencial de preços entre os contratos futuros de PX e os contratos à vista/papel de MX doméstico tem diminuído gradualmente para 600-700 yuans/tonelada, reduzindo a disposição das plantas de PX em adquirir xileno misto externamente. Ao mesmo tempo, a manutenção em algumas unidades de PX também levou a uma queda no consumo de xileno misto.
No entanto, a demanda recente por xileno misto apresentou mudanças em paralelo às flutuações no spread PX-MX. Desde meados de julho, os contratos futuros de PX se recuperaram, ampliando o spread em relação aos contratos spot e paper de xileno misto. No final de julho, a diferença havia retornado para uma faixa relativamente ampla de 800-900 yuans/tonelada, restaurando a lucratividade da conversão de MX para PX em processos curtos. Isso renovou o entusiasmo das usinas de PX pela aquisição externa de xileno misto, sustentando os preços do produto.
Embora a força dos futuros de PX tenha proporcionado um impulso temporário aos preços do xileno misto, espera-se que a recente abertura de novas unidades, como Daxie Petrochemical, Zhenhai e Yulong, intensifique os desequilíbrios domésticos entre oferta e demanda no período posterior. Embora estoques historicamente baixos possam desacelerar o aumento da pressão de oferta, o suporte estrutural de curto prazo na oferta e na demanda permanece intacto. Contudo, a recente força no mercado de commodities tem sido amplamente impulsionada pelo sentimento macroeconômico, tornando incerta a sustentabilidade da recuperação dos futuros de PX.
Além disso, mudanças na janela de arbitragem Ásia-América merecem atenção. O spread de preços entre as duas regiões diminuiu recentemente e, se a janela de arbitragem se fechar, a pressão sobre a oferta de xileno misto na Ásia poderá aumentar. De modo geral, embora o suporte estrutural de curto prazo à oferta e à demanda permaneça relativamente forte e o aumento do spread PX-MX proporcione algum impulso de alta, o nível atual de preços do xileno misto — aliado a mudanças de longo prazo na dinâmica de oferta e demanda — limita o potencial de tendências de alta sustentadas no longo prazo.
Horário da publicação: 05/08/2025