A indústria química está vivenciando um aumento "histórico" de preços em 2025, impulsionado por uma reestruturação da dinâmica de oferta e demanda e uma redistribuição de valor ao longo da cadeia de suprimentos. Abaixo, uma análise dos fatores que impulsionam os aumentos de preços, a lógica por trás da divergência de lucros, os caminhos para a reestruturação do setor e as oportunidades de investimento.
I. Fatores profundamente enraizados nos aumentos de preços
1. Mudanças revolucionárias nas matérias-primas
- Desequilíbrio entre oferta e demanda de petróleo bruto: os cortes de produção da OPEP+ combinados com o crescimento limitado de produtores não pertencentes à OPEP mantiveram o petróleo Brent acima de US$ 100/barril.
- Demanda explosiva por novos materiais energéticos: os preços do carbonato de lítio (grau industrial para baterias LFP) subiram 120% em relação ao ano anterior, enquanto o solvente eletrolítico DMC ultrapassou a marca de ¥ 10.000/tonelada.
- Custos explícitos de carbono: as tarifas de carbono CBAM da UE agora cobrem produtos químicos básicos como amônia sintética e metanol.
2. Estanqueidade estrutural do lado da oferta
- Realocação de capacidade europeia: a BASF e outras gigantes fecharam 30% da capacidade de amônia sintética da Alemanha, transferindo a produção para a Costa do Golfo dos EUA.
- Reforma do lado da oferta da China 2.0: Os requisitos de atualização ambiental e técnica nas indústrias de corantes e dióxido de titânio aceleraram a saída de pequenos e médios produtores.
- Gargalos logísticos geopolíticos: a crise do Mar Vermelho causou um aumento de 300% nos custos de transporte entre a Ásia e a Europa, ampliando as diferenças de preços para produtos sensíveis ao transporte, como o TDI.
3. Repasse de custos devido às mudanças tecnológicas
- Comercialização de materiais de base biológica: os preços do PLA representam um prêmio de 40% em relação ao PE tradicional, com a Apple e a Tesla firmando contratos de longo prazo.
- Localização de produtos químicos semicondutores: os preços do ácido fluorídrico ultrapuro de grau eletrônico ultrapassaram US$ 50.000/tonelada, com um prêmio de 15% sobre as alternativas japonesas/sul-coreanas.
II. Mapa de Divergência de Lucro
| Segmento | Mudança no ROE (2024 vs. 2025) | Expansão do spread de preços | Principais impulsionadores |
| Novos Materiais de Energia | +8,2% → 21,5% | 35-50% | Avanços em baterias de estado sólido |
| Produtos químicos a granel | -3,5% → 6,8% | 10-15% | Desvantagem de custo da rota baseada em carvão |
| Produtos Químicos Especiais | +5,1% → 18,3% | 25-40% | Demanda por materiais automotivos leves |
| Agroquímicos | +2,3% → 12,7% | 18-22% | Adoção de culturas transgênicas + seca na América do Sul |
III. Migração de Valor na Cadeia de Suprimentos
1. Os detentores de recursos upstream (por exemplo, produtores de fosfato e lítio) dominam o poder de precificação, com empresas como a Yuntianhua alcançando margens brutas de >50% em um único trimestre.
2. Segmentos de alta barreira no meio do caminho:
- Fluoropolímeros: taxas de processamento de material separador de PVDF chegam a ¥ 80.000/tonelada.
- Produtos químicos de pureza ultra-alta: os requisitos de pureza do isopropanol de grau semicondutor aumentaram de 99,99% para 99,9999%.
3. Provedores de personalização downstream: empresas como a Covestro introduziram modelos de "pagamento por desempenho", aumentando a retenção de clientes em 30%.
IV. Principais pontos de ruptura em 2025
1. Janelas de substituição de tecnologia:
- A vantagem de custo do craqueamento de etano diminui, com o ROI do projeto PDH caindo abaixo de 5%.
- Os custos de produção de BDO de base biológica caem 25% em comparação às rotas de petróleo.
2. Reequilíbrio regional:
- Centro químico de enxofre no Oriente Médio: a SABIC da Arábia Saudita construiu uma planta de ácido sulfúrico de baixo custo com capacidade para 2 milhões de toneladas/ano.
- Intermediários de revestimentos do Sudeste Asiático: A Nippon Paint Vietnam opera com 120% de utilização da capacidade.
3. Reavaliação ESG:
- Projetos de amônia baseados em hidrogênio verde recebem prêmios de avaliação 3x.
- As proibições da UE sobre produtos que contêm PFAS geram um CAGR de >60% para alternativas.
V. Matriz de Decisão de Investimento
Prioridades de alocação estratégica:
- Materiais de alta barreira: núcleos de favo de mel de aramida, precursores de carboneto de silício.
- Disruptores de processo: síntese de adiponitrila baseada em plasma, conversão de CO₂ em DMC.
- Campeões ocultos: removedores de fotorresistência, selantes de nível aeroespacial.
Alertas de risco:
- EUA impõem tarifas de 15% sobre materiais de base biológica chineses (em vigor a partir do terceiro trimestre de 2025).
- Avanços nas baterias de íons de sódio podem reduzir a demanda por material de lítio.
O setor está passando pela reestruturação mais significativa da cadeia de valor desde 2008. Empresas com diferenciação tecnológica e capacidade de integração vertical, bem como players de nicho com licenças de produção escassas, são os principais focos. Em meio à alta volatilidade dos preços, as empresas que mantêm o giro de estoque abaixo de 30 dias demonstrarão maior resiliência aos lucros.
Data de publicação: 30 de maio de 2025